对冲基金:概述

对冲基金是一种私人投资伙伴关系,使用各种非传统策略,其中许多策略被更为传统的基金经理认为风险太大,其目标是提供优异的回报。通过使用一种称为you guessed it的方法可以降低风险-套期保值 .

对冲基金类似于共同基金和交易所交易基金。所有这些都是委托给金融专业人士的资金池。但关键的区别在于对冲基金经理的自由度。他们的投资选择相对不受约束,行业也相对不受监管。

它们收取的费用也比较昂贵,通常包括管理费和利润的百分比。

关键要点

  • 与大多数共同基金和交易所交易基金不同,对冲基金可能将资金投资于多种投资,并使用非传统的投资策略。
  • 这些基金的费用很高,通常包括管理费和业绩费。
  • 对冲基金的目标是获得巨额回报。不是所有人都能做到。

深度对冲基金

曾经被视为富人隐秘且有风险的投资选择,对冲基金已经成为一个成长型产业。即使在低迷的市场中,他们也希望获得高于平均水平的回报。但尽管这些另类投资 个人投资者在投资对冲基金之前,应该三思而后行。

对冲基金中的“对冲”来自于使用各种各样的策略来抵消基金中其他投资的风险。

其中一种技术是卖空 . 也就是说,一个投资者发现一只股票的价格似乎在下跌,从另一个投资者那里借来股票,然后卖出借来的股票。卖空者希望在晚些时候再次以较低的价格买入这些股票,以替换借来的股票,从而赚钱。卖空者只有在股价确实下跌时才能获得利润。如果没有,卖空者在交易中会赔钱。

对冲基金经理也可以投资于衍生品,选项,期货 ,以及其他奇异的证券。

一般来说,对冲基金的运作方式是有限合伙制or有限责任公司 很少有超过500名投资者。最低投资额很高,100万美元的投资并不少见。它们吸引机构投资者以及高财富人士。

2和20法则

对冲基金通常根据“2和20法则”向投资者收取费用,即每年投资额的2%加上利润的20%。

对冲基金的论据

传统管理者共同基金 通常依赖于识别和购买他们认为会随着时间的推移而升值的股票和其他资产。对对冲基金来说,至少在原则上,市场涨跌没有区别。无论顺境还是逆境都能赚钱。

共同基金经理为了超越特殊的基准,例如标准普尔500指数 索引。共同基金的投资者一眼就能看出该基金在本季度或本年度是否真的超过了基准。

对冲基金经理无视基准。他们的目标是绝对收益 ,越高越好。在大多数情况下,无论股市表现如何,无论经济是弱是强,年复一年,这都是一定比例的利润回报。

论点是这样的:对冲基金不跟踪股市的起伏,以此来保护投资者的资金。他们把钱追到哪里。

再说一次,如果对冲基金经理没有达到最常追踪的指数,他们就没有一条腿可以支撑。

一些成功的对冲基金已经证明,对冲基金可以产生极高的回报和极高的损失。例如,量子基金经理乔治·索罗斯(George Soros)在1992年做空英镑,打破了英国央行(Bank of England)的名声,在英镑贬值时获得10亿美元。然后,在1994年,他尝试了类似的策略,做空日元,一天之内损失了数亿美元。2011年,索罗斯把他的对冲基金变成了家庭投资工具,以避免监管审查。 

路透社(Reuters)的一份报告显示,2020年,对冲基金的平均表现逊于市场指数。最好的回报来自那些专注于选股的基金,这些基金通过选择专注于科技和家居产品的公司的股票获得了两位数的回报。 

为什么投资者可能想再想一想

首先,有一个陷阱:许多对冲基金需要最小投资 100万美元。诚然,投资者现在可以从越来越多的对冲基金中进行选择,这些基金的最低投资额更为实惠。不过,最低的起价是10万美元。

风险呢?高调的崩盘提醒人们,对冲基金并不能幸免风险。在华尔街交易员约翰梅里韦瑟(John Meriwether)和一支金融奇才和博士团队的带领下,长期资本管理公司在上世纪90年代末发生了内部爆炸,它几乎摧毁了全球金融体系,不得不接受华尔街最大银行的纾困。 

对冲基金的成本也高于大多数管理型投资。这个标准对冲基金费用通常被称为“2和20”,意思是他们收取管理资产的2%加上超过某一基准的利润的20%的费用。 

传统的财务顾问收取的固定费用约为管理资产的1%。平均共同基金费用 介于0.5%和1%之间。

最后一点:对冲基金的监管没有共同基金那么严格。事实上,许多公司甚至不需要向美国证券交易委员会(sec)备案或提交公开报告。 

仔细看一下风险

选择一只长期对冲基金可能和自己挑选股票一样棘手。对冲基金的主要风险之一是基金的关闭率(在COVID-19大流行期间一直在上升)。

管理经验不足可能是高失业率的原因损耗. 截至2020年6月,美国共有3600多只对冲基金,比1992年的880只大幅增加。 从逻辑上讲,这意味着许多基金经理可能来自传统的共同基金,对对冲基金的深奥选择经验较少。他们必须通过反复试验来学习。

高昂的费用也必须考虑在内。为了克服1%到2%的资产加上20%的利润的费用,一只基金必须获得优异的业绩。考虑到管理者所获得的利润,对冲基金通常不会向投资者兑现超越市场表现的承诺。

另一个症结是缺乏透明度 . 美国证券交易委员会(sec)对对冲基金的规定不像对传统共同基金那样严格。经理人可以随心所欲地建立自己的投资组合,而且没有提供有关其具体持股和个人业绩信息的规则。

尽管对冲基金受到反欺诈标准的约束,需要审计,但你不应该认为经理们比他们需要的更乐于助人。这种缺乏透明度的情况会让投资者很难区分风险基金和相对温和的基金。

最后,对冲基金的利润可能会给投资者带来巨大的税收负担。由于管理者频繁地买卖,他们的投资者承受着高昂的风险资本利得通常按普通税率征税所得税 而不是资本收益率。

底线

对冲基金投资背后的逻辑令人信服,但在扎堆投资之前,投资者应该花时间做必要的事情尽职调查关于基金及其管理人。仔细看看费用。考虑一下如果你有一个指数基金 或者ETF。