这个国际货币市场1971年12月开始实施,1972年5月正式实施,尽管其根源可以追溯到布雷顿森林体系的结束,直到1971年史密森协议 尼克松暂停美元兑换黄金。

IMM交易所是作为国际货币基金组织的一个独立部门而成立的芝加哥商品交易所,截至2009年,是第二大期货交易所在世界上。IMM的主要目的是贸易货币期货 ,这是一种相对较新的产品,此前学者们曾研究过,将其作为开放自由交易的交易所市场的一种方式,以促进国家间的贸易。

第一个期货实验性合约包括英镑、瑞士法郎、德国国债等兑美元的交易德国马克加拿大元、日元和1974年9月法国法郎. 这一清单随后将扩大到包括澳元在内欧元,新兴市场俄罗斯卢布、巴西雷亚尔、土耳其里拉、匈牙利福林、波兰兹罗提、墨西哥比索和南非兰特等货币。1992年,德国马克/日元对作为第一种期货推出交叉率 货币。但这些早期的成功并不是没有代价的。

货币期货的弊端

具有挑战性的方面是如何将IMM外汇合约的价值与银行间市场-20世纪70年代主要的货币交易手段——以及如何让IMM成为学术界设想的自由浮动汇率。清理成员公司成立为套利者在银行和IMM之间有序市场之间投标 并询问客户。芝加哥大陆银行后来被聘为合同的交付代理。这些成功为新的期货产品带来了意想不到的竞争。

这个芝加哥期权交易所(CBOE)竞争并获得美国30年贸易权债券期货而IMM获得了贸易权欧洲美元合同,90天利率以现金而不是现金结算的合同实物交付. 欧洲美元后来被称为“欧洲货币市场”,主要用于石油输出国组织石油输出国组织(欧佩克)一直要求以美元支付石油价格。这个现金结算aspect稍后将为指数期货比如世界股票市场 索引和IMM索引。现金结算还将使IMM后来被称为“现金市场”,因为它从事短期利率敏感工具的交易。

交易系统

随着新的竞争,迫切需要一个交易系统。芝加哥商品交易所和路透社Holdings创建了后市场交易(PMT),以允许全球电子自动交易系统作为一个单一的清算实体,连接东京和伦敦等世界金融中心。今天,PMT被称为Globex公司,这不仅有助于清理,而且电子交易为了交易员全世界。1975年,美国。國庫券1976年1月出生并开始在IMM上交易。1986年4月,经国务院批准,国库券期货开始交易商品期货交易委员会 (商品期货交易委员会)。

外汇市场的兴起

真正的成功将出现在20世纪80年代中期选项开始交易货币未来。到2003年,外汇交易达到了一个高峰抽象价值 3475亿美元。

上世纪90年代是国际货币市场爆炸性增长的时期,原因是三个世界性事件:

  1. 巴塞尔资本协定1988年7月
    12国欧洲中央银行州长们同意将指导方针标准化银行.银行资本必须等于资产的4%。
  2. 1992年单一欧洲法
    这不仅使资本可以在整个国家边界自由流动,而且使所有银行都可以在任何国家注册EU国家。
  3. 巴塞尔新资本协议
    这是为了通过防止损失来控制风险,而实现这一点仍然是一个难题正在进行的工作.

银行的作用是将资金从储户流向借款人。通过这些新闻法案,储户可以是政府、政府机构和跨国公司公司. 为了满足融资需求,银行在这一新的国际舞台上的角色急剧膨胀资本要求,新的贷款结构和新的利率结构,如隔夜贷款利率;越来越多地,IMM被用于所有人金融 需要。

此外,货币市场等一系列新的交易工具也被引入互换锁定或降低借贷成本,并交换套利防范期货或对冲风险。货币互换 直到21世纪才开始使用。

金融危机与流动性

In金融危机在这种情况下,央行必须提供流动性稳定市场,因为风险可能会以高于银行资产的价格进行交易目标利率中央银行无法控制的利率。然后,央行向进行利率交易和控制的银行提供流动性。这些被称为回购利率,并通过IMM进行交易。回购市场允许参与者在银行间市场进行快速再融资,独立于信用额度 稳定系统。借款人将股票等证券化资产抵押,以换取现金,使其业务得以继续。

亚洲货币市场与IMM

亚洲的货币市场因为亚洲各国政府、银行和企业需要以更快的方式促进商业和贸易,而不是从欧洲银行借入美元存款。亚洲银行和欧洲银行一样,都背负着以美元计价的存款,因为由于美元占主导地位,所有交易都是以美元计价的。因此,需要额外的贸易来促进其他货币的贸易,特别是欧元。亚洲和欧盟将继续分享IMM上不仅贸易爆炸式增长,而且交易最广泛的两种世界货币。因此,日元是以美元报价的,而欧元期货是以IMM指数为基础的,IMM指数是三个月期的函数伦敦银行同业拆借利率 .

从三个月伦敦银行同业拆借利率中减去IMM指数基数100,以确保投标价格低于要价 . 这些是IMM上其他广泛交易工具的正常程序,以确保市场稳定。

底线

从2000年6月起,IMM从一个非营利组织转变为一个盈利、会员和股东拥有的实体。美国东部时间8:20开盘交易,以反映上午8:30公布的美国主要经济数据。银行,中央银行,跨国公司,交易员,投机者而其他机构都利用其各种产品进行借贷、交易、获利、融资、投机等树篱 风险。