这个特许金融分析师(CFA)是最受欢迎的投资专业人士的称号之一。然而,成为CFA特许持有人不是胆小鬼也不是没兴趣的人。到……的旅程成为CFA特许持有人 是漫长的,它不仅考验着学科知识,也考验着耐力、勤奋和意志;

根据CFA协会,当前的课程最好描述为一个自学、远程学习的课程,它采用通才的方法来学习投资分析,估价,和投资组合管理,强调最高的道德和职业标准。  

CFA课程包括三项考试:考试CFA一级、二级和三级。CFA考生必须通过这些考试,并且必须符合CFA学院规定的某些工作要求。2020年12月,一级考试通过率为49%。

这三个级别的课程都旨在测试与投资专业最相关的各种技能。在本文中,我们将重点介绍CFA一级考试。

关键要点

  • 特许金融分析师(CFA)是投资专业人士最受欢迎的职位之一,由专业人士必须通过的三项考试组成。
  • CFA考试I的通过率为49%,该考试历时4.5小时,共有180道题。
  • CFA一级考试测试了10个不同部分的知识,包括道德和专业标准、定量方法和经济学。

CFA一级考试结构

考试是一种计算机考试,分为两个135分钟的环节。考试由180道选择题组成:第一节90道题(2小时15分钟),第二节90道题(2小时15分钟)。根据对主题的了解,考生每个问题应留出大约90秒的时间。 

所有的选择题都是独立的(也就是说,它们不相互依赖)。对于每个问题,提供了三种可能的选择。这些问题是精心设计的,因此错误的选择反映了计算或逻辑上的常见错误。考生应力求回答所有问题,因为不正确的答案不会受到惩罚。

此外,必须熟悉计算器功能,因为完成一些问题需要这些功能。 

考试课程

考试的重点是对投资估值和投资组合管理的工具和概念的基本知识和理解。课程包括10个主题,具体分为四个领域:道德和专业标准、投资工具、投资工具和,资产类别 ,以及投资组合管理和财富规划。

下表提供了这些主题的权重以及一级考试的广泛领域。

主题 检查重量
道德和职业标准 15%
定量方法 10%
经济 10%
财务报告与分析 15%
公司财务 10%
股权投资 11%
固定收益 11%
衍生品; 6%
另类投资 6%
投资组合管理 6%

资料来源:CFA研究所。 

道德和职业标准

本节介绍道德规范、专业标准和全球投资绩效标准(GIPS)。 关于这个问题,大约有36个问题,研究所本身非常重视这一部分。如果所有其他题目的分数都很低或接近最低及格分数,那么这一部分的分数就可以决定候选人是及格还是不及格。学好伦理学的一个好处是,它也有助于二级和三级考试的准备。

定量方法

虽然道德规范更倾向于情景,也更容易遵循,但这一部分对一些学生来说可能会有点吓人。数学博士学位不一定能在定量方法上取得好成绩,但有统计学背景肯定会有帮助。关于定量方法,大约有28到30个问题。所涵盖的主题旨在提供有关分析工具的知识,这些工具对研究材料至关重要固定收益,股票 ,以及投资组合管理。

所涵盖的关键主题是货币时间价值,性能测量,统计和概率基础,抽样和假设检验,和相关与线性回归分析.  ;

经济

经济学部分测试基本微观和宏观经济概念的知识。如果没有经济学背景,这种材料可能会很有挑战性,尤其是宏观经济学 ,它利用图表和x、y曲线来说明与经济有关的概念。经济学占考试的10%。

财务报告与分析

这可能是考试中最大的部分,20%的问题都集中在这个话题上。报告和分析也对二级课程的权重也同样重要,因此,花足够的时间研究这一领域,为以后的考试打下坚实的基础是很重要的。

候选人将被要求翻译三个句子财务报表(资产负债表,损益表,和现金流量表),了解比率,以及其他许多先进的概念,如收入确认、库存分析,长期资产 ,以及税收。

由于考试是全球考试,因此不包括本地考试会计实务. 重点是广泛接受的标准,如美国。公认会计原则国际财务报告准则. 

公司财务

财务报告和分析之后是公司财务. 这是一个只有7%重量的短节。关键议题包括与委托代理关系,资本预算,资本成本、杠杆和营运资金管理.

投资组合管理

一级考试只介绍投资组合管理的基础知识。重要的概念是现代投资组合理论以及资本资产定价模型. 本节有大约17个问题,作为第二和第三级的准备,其中重点是投资组合管理知识的应用。 

股权投资

股票部分包括股票市场以及评估公司价值的工具和技术。大约10%的问题是关于股票的,大多数问题集中在对公司的估值和分析上。 

固定收益

在股票之后,接下来的考试将涉及固定收益市场及其工具。考生须了解各类固定收益证券的特点及如何定价。一些重要的概念是收益率度量和持续时间以及凸性. 本节还讨论结构化产品,例如抵押贷款支持证券抵押担保债务,等等。固定收入方面的问题占考试的10%。 

衍生品

与投资组合管理类似,衍生品只在一级引入. 考生将接受基础知识考试期货,向前,互换,选项,和套期保值使用这些衍生物的技术。这个部分只有5%的权重,大约12个问题。 

另类投资

本节重点介绍另类投资包括房地产,私人股本,风险投资,对冲基金,非公开控股公司,不良证券 ,以及商品。本节将有7到8个问题,这些问题在本质上更具概念性。

对大宗商品投资有特殊考虑,因此有必要熟悉以下概念:倒贴康坦戈. 

允许携带个人物品参加CFA考试

CFA协会建议你把个人物品留在家里或车里,但他们提供了一份详尽的清单,列出了CFA考试个人物品政策中允许和不允许的物品。 

底线

总的来说,CFA一级考试是平衡的,题目很广。有些题目可能需要比其他题目更多的时间来学习;然而,重要的是制定一个学习计划并坚持下去。