债券是一种由公司或政府发行的债务证券,用于筹集资金和满足支出需求。市政债券,也称为市政债券,是一种债务证券,用于为县、市或州的资本支出提供资金。市政债券 在联邦一级通常免税,但在州或地方所得税水平或在某些情况下可以征税。

市政债券概述

对于投资者来说,市政债券的一个主要优点是,它们通常可以免征联邦所得税。这些债务证券通常也可以免除地方和州的税收,特别是当债券的投资者居住在债券发行的州时。

基本上,当投资者购买市政债券时,他们会把钱贷给债券持有人发行人在一定时期内支付一定数量的利息。这段时间的结束称为债券的到期日到期日 ,定义为投资者全额投资本金返还时。市政债券,因为是免税的,在高收入阶层的个人中很受欢迎。

关键要点

  • 市政债券是由州、市和县政府发行的债务证券,用于满足支出需求。
  • 从投资者的角度来看,市政债券很有趣,因为它们在联邦一级不征税,在州一级通常不征税。
  • 市政债券由于其税收优势,往往受到高所得税等级投资者的青睐。
  • 如果投资者购买了另一个州的市政债券,其母国可以对债券的利息收入征税。
  • 在向投资组合中添加市政债券之前,检查每种市政债券的税务影响是有益的,因为你可能会对任何资本利得的意外税单感到不快。

虽然市政债券通常被认为是免税的,但投资者应该在投资前确定债券的税务后果。如果个人投资于本国机构发行的债券,则很少征收国家税。然而,如果他们购买另一个州的债券,他们的母国可能会对他们的债券利息收入征税。

虽然市政债券的利息收入通常是免税的,资本利得 通过出售债券而变现的债券须缴纳联邦和州税。债券销售的短期或长期资本利得或损失,只是债券销售价格与债券原始购买价格之间的差额。

市政债券和资本利得

买市政债券的时候二级市场,投资者必须意识到,债券购买价格优惠(低于面值)将在赎回时按资本利得率征税。请注意,此税不适用于优惠券 付款,只有本金的债券。

例如,下表显示了三种不同的债券,都将在两年内到期,如果以自己的价格购买,所有这些债券的回报率都将达到4%净现值 价格:

债券 要求回报率 票面利率 第一年末现金流(息票) 第二年末现金流(息票+本金) 净现值
标准 4% 4% $4 $104 $100
保险费 4% 6% $6 $106 $103.77
优惠 4% 2% $2 $102 $96.22

网与网的区别现值到期的本金按一定的税率纳税资本利得率15%。在这种情况下贴现债券 (从上面)对买方来说毫无价值,如下所示。

债券 要求回报率 票面利率 第一年末现金流(息票) 第二年末现金流(息票+本金-税金) 净现值
折扣(不含税) 4% 2% $2 $102 $96.22
折扣(资本利得税15%) 4% 2% $2 101.34美元(税=$100-$95.62 x 0.15) $95.62

投资者最终可能会花96.22美元购买一只价值仅为95.62美元的债券,而不知道收益会受到影响资本利得税. 因此,在二级市场上出售市政债券时,投资者必须关注债券的价格,而不仅仅是债券的价格到期收益 ,以确定税收后果是否会影响回报。

坏消息是,虽然贴现债券要缴税,但购买债券的价格却很低保险费不以类似的方式工作;它们不能通过提供资本损失. 这项税收规定与大多数投资(包括其他类型的债券)的税收规定背道而驰,因为国税局 对待免税工具的方式与对待应税工具的方式不同。

因此,在分析二级市场上发行的市政债券收益率时,到期收益率数据通常足以确定预期收益 . 对于贴现债券,还必须考虑资本利得可能产生的负面税收影响。

市政债券和最低限额

与市政债券相关的最令人困惑的概念之一是最低税规则. 这项税法规定,如果你以折价购买债券,并且折价在到期前等于或大于每年四分之一点,那么你在赎回债券时获得的收益(票面价值减去购买价格)将被视为普通收入,而不是作为资本收益。对于那些在上面的人税级 ,这可能意味着支付15%和35%的收益之间的差额。

例如,让我们以上一个例子中的贴现债券为例。因为它是一种两年期债券,我们可以计算出,以99.50美元或更低的价格购买它,将意味着落入最低限度规则,并按普通税率征税所得税 费率:

票面价值 - (允许金额*到期年数) = 最小截止值
$100 - (0.25 * 2) = $99.50

由于该债券的净现值远低于99.50美元,我们需要计算本金收益作为普通收入征税时的税收后果,如下所示:

债券 要求回报率 票面利率 第一年末现金流(息票) 第二年末现金流(息票+本金-税金) 净现值
帽子。利得税(15%) 4% 2% $2 $101.34 $95.62
普通所得税(35%) 4% 2% $2 100.47美元(税=$100-$95.62 x 0.35) $94.42

如果只计算资本利得税,投资者可能要支付95.62美元,但实际价值要低得多,只有94.42美元。在购买时,买方必须确认债券是否因为税后申报表 可能大大低于预期。

市政债券和联邦税

联邦政府不对州和市政府的大部分活动征税,因此给予大多数市政债券免税地位。但是,有些活动不属于这一税种免除. 例如,为资助这些活动而出售的市政债券的息票支付是由联邦政府征税的,一个常见的例子是为资助一个州的发展而发行的债券养老金计划 义务。当这类债券出售时,出售债券的经纪人应随时知道其是否应纳税。

另一个更令人痛心的应税市政债券的例子是那些作为货币发行的市政债券免税如果美国国税局确定收益用于不属于免税状态的目的,则随后应纳税。这种情况非常罕见,但一旦发生,会让很多投资者非常不高兴;他们的息票支付被视为普通收入征税,如果他们选择出售债券,他们获得的价格将降低,因为买家会要求更高的债券收益率应税债券 .

一般来说,应税市政债券仍然不受国家和地方的限制地方税因此,高所得税国家的投资者可能会发现,他们的税后回报率要高于其他各级都应纳税的固定收益投资,比如企业 ;债券or存款单 .

替代最低税

虽然这是相对不常见的,一些市政债券是联邦税,如果持有人是受限制的替代最低税(金额)。如果您不确定某个特定的城市是否属于AMT,请务必咨询经纪人 购买前。例如,用于特定市政改造的债券,如果没有州或市政府的信贷支持,而是公司的信贷支持(例如航空公司支持机场改造债券),则将受到AMT的约束。

零息市政债券

零息票市政债券是以折扣价购买的,因为它们不支付任何利息或息票,不需要纳税。事实上,大多数都不是。只要你在投资地方市政债券,税收就不会是一个问题。这比应税债券有很大的优势,即使利息较低。要确定免税债券是否比应税债券更好,只需应用税收等价收益率 (TEY)公式。

另一个重要的注意事项是,如果你在债券到期前卖出,你很可能会获得资本利得或收益损失 . 如果你卖出的价格高于调整后的发行价格,那么你就可以获得资本收益。如果你卖出的价格低于调整后的发行价格,你将遭受资本损失,这可以用来减少你的总税单。

零息票债券的最大和最明显的好处是,你购买债券的价格比它的面值有很大的折扣。这也被称为原始发行折扣 或者是老年人。例如,你可以用500美元买1000美元的债券。然而,大多数零息市政债券的面额为5000美元。无论哪种方式,你都在以极大的折扣购买。反过来,如果你愿意的话,这可以让你购买更多的债券。债券到期时间越长,你得到的折扣就越大。

当然,为了看到最大的利益,你必须坚持到底。这仅仅意味着你必须保持耐心,直到债券到期。这样做,你会看到一个巨大的回报,也是免税的。如果你是那种不喜欢猜测或担心经济状况的人,那么考虑发行零息市政债券是值得的,因为你将在到期时收到一笔付款,这是基于主要的投资额加上预定利率(每半年复利) .

大多数零息市政债券的到期期限为8年至20年规避风险税收等价收益率财务顾问 .

超过50000

发行市政债券的州、市和其他市的数量。

市政债券是一个最安全的投资,你会发现平均利率违约率 穆迪信用机构的一项年度研究显示,1970年至2016年间,这一比例为0.07%。事实上,大多数零息市政债券都被评级机构评为A级或更高级别,但检查发行人的质量仍然很重要。如果你不确定或者怀疑你是否做出了一个好的决定,你可以通过购买债券保险来放松心情。

底线

尽管传统的零息市政债券由于税收的节省对许多人来说是一种有吸引力的投资,但了解其潜力是至关重要的纳税义务 在购买之前。在缺乏适当的尽职调查的情况下,你可能会惊讶于意外的税单。