共同基金与etf:概述

共同基金和交易所交易基金(etf)都是从集合基金投资 ,通常坚持一种被动的指数化策略,试图跟踪或复制具有代表性的基准指数。集合基金将证券捆绑在一起,为投资者提供多样化投资组合的好处。集合基金的概念主要是提供多样化和规模经济,允许管理者通过集合投资资本的大量股份交易来降低交易成本。

关键要点

  • 共同基金和etf都向投资者提供集合投资产品选择。
  • 共同基金的结构比股票类别和费用不同的etf更复杂。
  • etf之所以吸引投资者,通常是因为它们跟踪市场指数;共同基金之所以吸引投资者,是因为它们提供了广泛的主动管理基金选择。
  • ETF在整个交易日内交易活跃,而共同基金在交易日结束时收盘。
  • 共同基金是主动管理的,而etf是被动管理的投资选择。

相似之处

共同基金和etf通常在基金内拥有100到3000种不同的个人证券。这两类投资也主要受1929年股市崩盘后颁布的三部主要证券法的监管。

  • 1933年证券法
  • 1934年证券交易法
  • 1940年投资公司法

虽然这两种投资产品是建立在同一个集合基金的概念和监管相同的主要证券法,有一些毫无疑问的共同基金与etf的主要区别 . 根据投资者的不同,这些差异可能具有吸引力。

1924

这一年,美国向投资者提供了第一只共同基金。

共同基金

MFS投资管理公司于1924年提供了第一只美国共同基金。 自20世纪20年代以来,共同基金一直为投资者提供广泛的集合基金选择。虽然一些共同基金是被动管理的,但许多投资者希望这些证券能够在主动管理策略中提供增值。对于这些投资者来说,主动管理是关键的区别,因为他们依赖职业经理人来建立最佳投资组合,而不是仅仅遵循指数。

共同基金提供各种各样的主动管理基金期权,而etf往往有更多的被动管理期权。

在两种选择中,作为领先者,积极管理投资,共同基金附带增加了复杂性 . 通常,共同基金的管理费会更高,因为基金经理的任务是更困难地确定最适合投资组合策略的证券。共同基金也长期整合到全方位服务的经纪交易流程中。这种全方位服务是构建股票类别的主要原因,也可能会增加一些额外的费用考虑。

共同基金的设立是为了提供多种股票类别。每个股票类别都有自己的特点费用结构 这就要求投资者向经纪人支付不同类型的销售费用。不同的股份类别也有不同类型的运营费用;

共同基金的运营费用通过费用比率向投资者综合表示。费用比率由管理费用、运营费用和12b-1费用组成。12b-1费用是共同基金和etf的根本区别。共同基金需要12b-1费用来支持通过全方位服务经纪关系出售基金的相关成本。 ETF不需要12b-1费用,因此,可以使共同基金费用比率略高。

对投资者来说,了解共同基金的定价也是至关重要的。共同基金的定价依据资产净值  ;(资产净值)在交易日结束时计算。标准开放式共同基金只能以其资产净值进行买卖,这意味着投资者在交易日进行交易时必须等到计算出最终价格后才能进行交易。

共同基金的费用通常高于etf,这主要是因为大多数共同基金都是主动管理的,这比通常被动管理的etf需要更多的人力和投入。

交易所交易基金

第一只ETF于1993年推出,用于跟踪标普500指数,截至2017年底,其数量增至3400多只。监管规定主要要求这些基金通过跟踪指数的证券进行被动管理。2008年美国证券交易委员会简化了etf的审批流程,首次允许主动管理etf。 

从历史上看,etf一直受到指数投资者的欢迎,这些投资者希望通过在整个行业实现多样化来获得特定细分市场的敞口。近年来,智能测试版基金变得越来越受欢迎,在过去的五年里,资产每年增长近20%。在ETF发行竞技场内,一家智能贝塔ETF 提供了一种基于因子的索引方法构建的定制索引产品。这种定制让投资者可以从具有选定基本特征的指数期权中进行选择,在许多情况下,这些基本特征的表现可能会大大优于指数期权。随着智能贝塔指数基金的发展,ETF的选择范围不断扩大,投资者可以选择更多的被动ETF。

收费也是一个重要的考虑因素 对于ETF投资者来说。ETF不收取销售费用。如果交易需要,投资者将支付佣金,但许多etf是免费交易的。在运营费用方面,etf与共同基金期权也有一些不同之处。

ETF费用通常较低,原因有几个。etf的管理费用较低,因为其中许多是被动基金,不需要基金经理进行股票分析。交易费用通常也较低,因为需要的交易较少。如前所述,etf也不收取12b-1费用,这降低了整体费用比率。

etf的定价也不同于共同基金的定价。这是比较两者的一个重要考虑因素。交易所交易基金全天在交易所交易,就像股票一样。这种活跃的交易可以吸引许多喜欢实时交易和投资组合中的交易活动的投资者。总的来说,ETF的价格反映了投资组合中所持证券的实时定价。

特殊考虑税

共同基金和etf的税收与其他任何收入都要纳税的投资一样。投资者必须支付;短期或长期资本利得为牟利而出售股份时的税收。短期资本利得适用于出售前未满一年持有的股票。长期税包括持有一年或更长时间后出售股票的利润。 

短期资本利得按普通所得税税率征税。长期资本利得的税率分别为0%、15%和20%,具体取决于投资者的普通所得税等级。共同基金和etf的投资者还必须为从持股中获得的任何股息缴税。普通股息按普通所得税税率征税。合格股息按长期资本利得率征税。 

共同基金通常有更高的税收影响,因为他们支付投资者资本利得分配. 这些由共同基金支付的资本分配是应税的。 etf通常不支付资本分配,因此可以有轻微的税收优势。

对于那些持有税收优惠工具(如401(k))资产的投资者来说,这种优势消失了。401(k)计划和其他符合条件的计划以递延税款为基础进行供款。存款到一定年度限额的钱不需要缴纳任何所得税。此外,账户中的投资可以免税,交易时也不会产生税收。