什么是流动性?

流动性是指流动性的效率或容易程度资产or安全可以转换成现金而不影响其价值市场价格 . 最具流动性的资产是现金本身。

关键要点

  • 流动性是指资产或证券在不影响其市场价格的情况下易于转换为现金。
  • 现金是流动性最强的资产,而有形资产流动性较差。流动性的两种主要类型包括市场流动性和会计流动性。
  • 流动比率、速动比率和现金比率最常用于衡量流动性。
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为什么流动性很重要?

了解流动性

换言之,流动性描述了一项资产在市场上以反映其内在价值的价格迅速买卖的程度。现金被普遍认为是流动资产 因为它可以最快速、最容易地转换为其他资产。有形资产,如房地产、艺术品和收藏品,都相对缺乏流动性。其他金融资产,从股票到合伙企业单位,在流动性频谱上的不同位置都有所下降。

例如,如果一个人想要一台价值1000美元的冰箱,现金是最容易用来获得它的资产。如果此人没有现金,只有一本价值1000美元的珍本藏书,她就不太可能找到愿意用冰箱换藏书的人。相反,她将不得不卖掉收藏品,用现金购买冰箱。如果一个人可以等待数月或数年来购买,这可能是好的,但如果一个人只有几天的时间,这可能会带来一个问题。她可能不得不打折出售这些书,而不是等待一个愿意支付全部价值的买家。稀有书籍是流动性差的资产的一个例子。

流动性的度量主要有两种:市场流动性和会计流动性。

市场流动性

市场流动性是指市场 ,比如一个国家的股票市场或一个城市的房地产市场,允许以稳定、透明的价格买卖资产。在上面的例子中,用冰箱来交换稀有书籍的市场流动性非常低,无论出于何种目的,它都不存在。

另一方面,股市的特点是市场流动性较高。如果一个交易所的交易量很大,而不是以卖出为主,那么买方提供的每股价格(即投标价格)卖方愿意接受的价格要价 )会非常接近对方。

因此,投资者不必为了快速出售而放弃未实现收益。当传播 在买卖价格之间,市场变得更加缺乏流动性。房地产市场的流动性通常远不如股市。其他资产(如衍生品、合约、货币或大宗商品)市场的流动性通常取决于其规模,以及存在多少开放交易所供其交易。

会计流动性

会计流动性衡量的是一个人或一家公司利用其流动资产履行财务义务的难易程度,以及偿还到期债务的能力。

在上面的例子中,这位罕见的图书收藏家的资产相对缺乏流动性,在紧要关头可能不值1000美元的全部价值。就投资而言,评估会计流动性意味着将流动资产与资产进行比较流动负债 ,或一年内到期的财务义务。

有许多衡量会计流动性的比率,它们在定义“流动资产”的严格程度上有所不同。分析师和投资者用这些比率来识别流动性强的公司。它也被认为是衡量深度 .

衡量流动性

财务分析师关注的是公司利用流动资产偿付短期债务的能力。一般来说,当使用这些公式时,比率大于1是可取的。

流动比率

这个流动比率是最简单最不严格的。It测量流动资产 (一年内可合理转换为现金的)流动负债。其公式为:

流动比率=流动资产/流动负债

速动比率(酸试验比率)

这个速动比率,或酸试验比,稍微严格一点。它排除了存货以及其他流动资产,其流动性不如现金和现金现金等价物 、应收账款和短期投资。公式为:

速动比率=(现金及现金等价物+短期投资+应收账款)/流动负债

酸试验比率(变化)

快速/酸性测试比率的变化只是从流动资产中减去存货,使其更为慷慨:

酸性测试比率(变动)=(流动资产-存货-预付成本)/流动负债

现金比率

这个现金比率 是最严格的流动性比率。除应收账款、存货和其他流动资产外,流动资产严格定义为现金或现金等价物。

现金比率比流动比率或酸性测试比率更能评估一个实体在紧急情况下(最坏情况下)保持偿付能力的能力,因为即使是高利润的公司,如果没有流动性来应对不可预见的事件,也可能陷入困境。其公式为:

现金比率=(现金及现金等价物+短期投资)/流动负债

流动性示例

就投资而言,股票作为一个类别是最重要的流动资产 . 但在流动性方面,并非所有股票都是平等的。一些股票在证券交易所的交易比其他股票更活跃,这意味着它们有更多的市场。换句话说,它们吸引了交易员和投资者更大、更一致的兴趣。这些流动性股票通常可以通过其日成交量来识别,日成交量可以是数百万股,甚至上亿股。

例如,2019年4月26日,840万股亚马逊网站(阿姆兹)在网上交易纳斯达克.虽然这一数额听起来像是良好的流动性,但它的流动性仍然远远低于英特尔(Intel)等公司(国际贸易中心),当日以7200万股的成交量领跑纳斯达克,涨幅居前(F),这导致了纽约证券交易所以1.56亿股的发行量,成为当天美国流动性最强的股票。

常见问题

为什么流动性很重要?

如果市场没有流动性,就很难将资产或证券出售或转换为现金。例如,你可能拥有一件价值15万美元的非常珍贵的传家宝。然而,如果你的物品没有市场(即没有买家),那么它就无关紧要了,因为没有人会支付接近其估价的任何地方-它是非常缺乏流动性的。它甚至可能需要聘请一家拍卖行作为经纪人,追踪潜在的利益相关方,这将需要时间和成本。然而,流动资产可以轻松、快速地以其全部价值出售,而且成本很低。公司还必须持有足够的流动资产,以支付短期债务,如票据或工资,否则将面临流动性危机,这可能导致破产。

流动性最强的资产或证券是什么?

现金是流动性最强的资产,其次是现金等价物,如货币市场、CDs或定期存款。在交易所上市的股票和债券等有价证券通常流动性很强,可以通过经纪人迅速出售。金币和某些收藏品也可以随时出售现金。

什么是非流动资产或证券?

交易的证券非处方药 (OTC)如某些复杂的衍生产品通常流动性很差。对于个人而言,房子、分时度假或汽车都有点缺乏流动性,因为可能需要几周到几个月才能找到买家,还要几周才能完成交易并收到付款。此外,经纪人费用往往相当大(例如,房地产经纪人平均5-7%)。

为什么有些股票的流动性比其他股票高?

流动性最强的股票往往是那些受到各种市场参与者极大关注、日交易量大的股票。这类股票还将吸引更多的做市商,他们将维持一个较为紧张的双边市场。流动性差的股票买卖价差更大,市场深度更小。这些名字往往鲜为人知,交易量较低,而且往往市值和波动性也较低。因此,一家大型跨国银行的股票流动性往往会高于一家小型地区性银行。