什么是熊市?

熊市是指一个市场经历了长期的价格下跌。它通常描述一种情况,在这种情况下证券 在普遍悲观情绪和投资者负面情绪的影响下,油价较近期高点下跌20%或更多。

熊市通常与标普500指数等整体市场或指数的下跌联系在一起,但如果个别证券或大宗商品在一段持续时间(通常是两个月或更长时间)内下跌20%或以上,也可被视为熊市。熊市也可能伴随着经济衰退等一般性衰退。熊市可能与上升趋势形成对比牛市 .

关键要点

  • 熊市发生时,市场价格下跌超过20%,往往伴随着负面投资者情绪和经济前景的下降。
  • 熊市可以是周期性的,也可以是长期的。前者持续数周或数月,后者可能持续数年甚至数十年。
  • 卖空、看跌期权和反向etf是投资者在熊市期间随着价格下跌而赚钱的一些方式。
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什么是熊市?调查病毒

了解熊市

股票价格通常反映未来对公司现金流和利润的预期。随着经济增长前景的减弱和预期的破灭,股票价格可能会下跌。羊群行为、恐惧和急于保护下行损失可能导致资产价格长期低迷。

熊市的一个定义是,当股票平均从高点下跌至少20%时,市场处于熊市区域。但20%是一个任意的数字,正如10%的跌幅是一个任意的修正基准。熊市的另一个定义是投资者更厌恶风险而不是寻求风险。这种熊市可能会持续数月或数年,因为投资者会避开投机,转而进行无聊、可靠的押注。

熊市的原因往往各不相同,但一般来说,市场疲软或经济放缓或不景气 将带来熊市。经济疲软或放缓的迹象通常是低就业率、低可支配收入、低生产率和企业利润下降。此外,政府对经济的任何干预也可能引发熊市。

例如,税率或税率的变化联邦基金利率 会导致熊市。同样,投资者信心的下降也可能预示着熊市的开始。当投资者认为事情即将发生时,他们会在这种情况下采取行动,抛售股票以避免损失;

熊市可能持续数年或仅几周。A世俗熊市可以持续10到20年,其特点是持续的回报低于平均水平。在长期熊市中,股票或指数可能会反弹一段时间,但涨幅无法维持,价格会回到较低水平。A周期性; 另一方面,熊市可以持续几周到几个月。

2018年12月24日,美国主要市场指数接近熊市区域,跌幅仅差20%。最近,包括标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数在内的主要股指在2020年3月11日至3月12日期间大幅跌入熊市区域。在此之前,美国最近一次持续的熊市发生在2007年至2009年间金融危机;持续了大约17个月。在此期间,标准普尔500指数下跌了50%。

2020年2月,全球股市在全球冠状病毒大流行后突然进入熊市,道琼斯指数在短短一个多月内从2月12日的历史高点(29568.77点)下跌38%,跌至3月23日的低点(18213.65点)。然而,到2020年8月,标准普尔500指数和纳斯达克100指数均创下新高。

History and duration of bear markets
熊市的历史和持续时间。

熊市的阶段

熊市通常有四个不同的阶段。

  1. 第一阶段的特点是价格高,价格高投资者情绪. 在这一阶段接近尾声时,投资者开始退出市场,获取利润。
  2. 在第二阶段,股票价格开始大幅下跌,交易活动和企业利润开始下降,可能曾经是积极的经济指标开始低于平均水平。随着市场情绪开始下降,一些投资者开始恐慌。这被称为投降.
  3. 第三阶段显示投机者开始进入市场,从而提高了一些价格和交易量。
  4. 在第四个也是最后一个阶段,股价继续下跌,但速度缓慢。随着低价和好消息再次吸引投资者,熊市开始导致牛市。

“熊”和“牛”

熊市现象被认为是从熊向下滑动爪子攻击猎物的方式得名的。这就是为什么股价下跌的市场被称为熊市。就像熊市一样,牛市可能是以牛市向空中猛冲的方式命名的。

熊市与修正

熊市不应与回调混淆,这是一种持续时间不到两个月的短期趋势。而更正为价值投资者提供一个寻找投资机会的好时机入口点 进入股市,熊市很少提供合适的切入点。这个障碍是因为几乎不可能确定熊市的底部。试图弥补损失可能是一场艰难的战斗,除非投资者是卖空者或使用其他策略在下跌的市场中获利。

1900年至2018年间,道琼斯工业平均指数(DJIA)约有33个熊市,平均每三年出现一个熊市。近期历史上最显著的熊市之一与2007年10月至2009年3月发生的全球金融危机同时出现。在此期间,道琼斯工业平均指数(DJIA)下跌了54%。全球COVID-19大流行导致了最近的2020年熊市。 

熊市卖空

在熊市中,投资者可以通过卖空 . 这种技术包括出售借来的股票,然后以较低的价格回购。这是一项风险极高的交易,如果不成功,可能造成重大损失。卖空者必须在发出卖空指令之前从经纪人那里借入股票。卖空者的损益金额是出售股票的价格和回购股票的价格之间的差额,称为“备兑”;

例如,一位投资者以94美元做空100股股票。股价下跌,股票价格为84美元。投资者口袋里的利润是10×100=1000美元。如果股票意外上涨,投资者将被迫溢价回购股票,造成重大损失;

熊市中的看跌期权和反向etf

认沽期权赋予持有人在特定日期或之前以特定价格出售股票的自由,但没有责任。看跌期权可以用来投机下跌的股票价格,对冲下跌的价格,以保护长期投资组合。投资者必须在其账户中拥有期权特权才能进行此类交易。在熊市之外,买入看跌期权通常比卖空更安全 .

反向ETF 它们被设计成在它们跟踪的索引的相反方向上改变值。例如,如果标普500指数下跌1%,标普500指数的反向ETF将上涨1%。有许多杠杆式反向etf,它们将跟踪的指数回报率放大了两到三倍。与期权一样,反向etf也可用于投机或保护投资组合。

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熊市退休小贴士

熊市的真实例子

膨胀的住房抵押贷款违约危机在2007年10月赶上了股市。当时,标普500指数曾在2007年10月9日触及1565.15点的高点。到2009年3月5日,随着住房抵押贷款违约对整体经济的程度和影响变得明朗,该指数已跌至682.55点。2018年12月24日,美国主要市场指数再次接近熊市区域,跌幅仅差20%。

最近,道琼斯工业平均指数在2020年3月11日进入熊市,标准普尔500指数在2020年3月12日进入熊市。此前该指数经历了有记录以来最长的牛市,牛市始于2009年3月。受冠状病毒影响和沙特阿拉伯和俄罗斯分裂导致油价下跌,股市下跌。在此期间,道琼斯指数在几周内从接近3万点的历史高位大幅下跌至低于1.9万点的低点。

其他例子还包括2000年3月互联网泡沫破裂的后果,这场泡沫抹去了标普500指数约49%的价值,并持续到2002年10月;大萧条始于1929年10月28日至29日的股市崩溃。

对COVID-19病毒传播的担忧使全球经济陷入螺旋式下降,使市场在2020年初至中期进入熊市。据《福布斯》报道,截至2020年3月23日,标准普尔500指数下跌34%,至2237.40点。这使得这一跌幅成为该指数历史上最严重的跌幅之一。直到2020年5月27日,它才突破3000点大关,达到3036.13点,开始向上攀升。即便是金融类等防御性股票,通常在危机时期表现良好,但在大流行袭击后不久也出现了下跌。从2020年2月中旬到3月底,金融股下跌了近8%。