什么是逆向市场?

对销市场是对与大市场趋势相反的资产或投资的描述。对冲市场证券和行业往往有负相关与大盘指数和整体经济的相关性较弱。当经济疲软或股市指数表现不佳时,相反的部分超越 ,反之亦然。

了解逆市

逆市股票或部门是指在熊市中表现良好而在牛市中表现不佳的股票或部门。例如,防御性股票-之所以这么叫是因为他们对经济周期 -例如大型制药和公用事业公司,由于其稳定的收入和现金流,在熊市期间可能会表现出色(但不一定会升值)。然而,当投资者青睐风险较高的股票和行业(如技术和基础材料)时,它们在牛市中的表现可能不太好。

&“避风港”证券,如美国国债 而在经济动荡时期最具吸引力的黄金,也是逆市交易的典型例子。

关键要点

  • 反向市场是一个与大盘走势相反的市场,往往与大盘负相关,或者至少是相对较弱的相关性。
  • 投资者利用反向市场进行对冲,进行反向投资,或使持股多样化。
  • 逆市交易的优势在于,当大盘表现良好时,逆市交易往往不受欢迎,这可能为投资者提供一些机会价值投资者抢一些生意。
  • 对冲市场的缺点是,在大盘反弹期间投资对冲市场可能意味着错过大盘的巨额回报。

逆向市场策略

反市场策略的使用有多种原因。投资者可能认为大盘将下跌,因此他们希望通过将部分或全部资金转入对冲市场来获得一些保护,或可能获利。或者投资者可能是逆势,这意味着他们更愿意购买或出售与大盘或经济走势背道而驰的资产。投资者也可能只是想多样化 而不是只持有倾向于同一方向的资产。

  • 对冲:投资者可以使用简单的对冲市场策略树篱他们的投资组合。例如,如果投资者的投资组合对股票有重大敞口,他们可以购买通常被视为避风港,以防止股市严重低迷。投资者可以从政府造币厂、贵金属交易商和珠宝商处购买实物黄金,也可以通过大宗商品交易所的期货合约购买实物黄金。购买黄金交易所买卖基金(ETF)与SPDR黄金信托股份(GLD)一样,是投资者获得该商品敞口的另一种方式;&(b)安全措施;
  • 反向投资:使用反向市场策略可以帮助反向投资者从人群中获利。一些基金经理认为多头头寸在一个老龄化的牛市中,“拥挤的交易”意味着几乎没有新资金推动市场走高的空间。相反的投资者可能会寻找在大盘开始下跌时跑赢大盘的投资机会,而不是采取明显的交易方式,例如,购买一只能够回报大盘的ETF反向标准普尔500指数的表现。有许多反向etf在价格上涨时标的资产价值下降。(有关更多信息,请参阅:如何逆市获利.)
  • 分散投资:利用对冲市场可以帮助投资者分散投资。当股市上涨时,只持有同一方向的股票可能会起到很好的作用,但当股市下跌时,投资组合中的所有股票都会起作用。将一些相关性较低或负相关性较低的股票或其他资产加入股市,可能有助于平抑投资组合收益的一些涨跌。

投资对冲市场的优势

在牛市期间,技术和金融等周期性行业表现良好,价格上涨,而大宗消费品和公用事业等逆市行业表现不佳。这为投资者提供了一个积累以更低的价格和更具吸引力的估值对冲市场股票。例如,由于美国经济在2018年上半年表现良好,技术方股表现优于大盘。结果,公用事业股失宠,随后走低。这可能吸引了一些对冲基金投资者开始在这些表现不佳的公司积累头寸,希望它们在未来表现更好。(见问答:周期性股票和非周期性股票有什么区别? )

投资对冲市场的缺点

当大盘或经济转向时,对冲市场提供了一个潜在的更安全或更有利可图的地方,但在大牛市期间持有对冲资产可能意味着错过大盘的巨额回报。2014年5月至2019年5年间,SPDR标准普尔500指数(SPY)的回报率超过50%,而SPDR黄金信托股票(GLD)的回报率为-3%。与希望黄金站稳脚跟相比,参与股市的主要牛市更为谨慎。

逆向市场的例子:黄金

黄金与标准普尔500指数的相关性较弱。有时这种相关性是负的,有时则是正的,并且倾向于前后振荡。许多投资者喜欢持有黄金,因为在股市艰难时期,黄金被视为表现优异的股票。但情况并非总是如此。

1995年至2000年,当标准普尔500指数上涨时,黄金价格下跌,并呈负相关。标准普尔500指数随后从2001年跌至2002年末。黄金在股市下跌的同时开始上涨,交易相对平淡,然后在2001年年中回升。所以在这种情况下,换成黄金会有回报。

下图显示了SPDR标准普尔500 ETF与黄金期货(蓝线)的对比,底部为指示器 显示两种资产之间的相关性。

SPDR S&P 500 ETF versus Gold Futures Monthly Chart
SPDR标准普尔500 ETF对黄金期货(蓝线)月度图表。 TradingView公司

从2003年初到2007年年中,股票和黄金双双上涨。2007年的大部分时间里,股票价格持平,而黄金价格上涨。在这一时期,黄金作为股票是有利的高耸的 . 2008年股市和黄金双双下挫,但金价转高早于股市,并冲上2011年高点。

标普指数在2009年初触底,并持续上涨至2019年,有几次下跌更正 . 黄金在2011年至2012年达到峰值,然后在2013年进入下跌趋势。2014年至2018年间,黄金横盘走高,在2015年股市调整期间,由于黄金在此期间也下跌,黄金并未提供避险场所。2018年,虽然股市经历了回调,但黄金也出现了下跌,尽管在股市见底之前黄金经历了小幅反弹。