什么是贬值?

贬值是一国货币相对于另一种货币、一组货币或货币标准的价值故意向下调整。拥有固定汇率或半固定汇率使用这种货币政策工具。它常常与折旧相混淆,与重估,指的是调整一种货币的汇率汇率 .

关键要点:

  • 贬值是一国货币价值的故意向下调整。
  • 发行货币的政府决定使货币贬值。
  • 货币贬值可以降低一个国家的出口成本,有助于减少贸易赤字。
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贬值

理解货币贬值

一个国家的政府可以决定使其货币贬值 . 与折旧不同,它不是非政府活动的结果。

一个国家可能使其货币贬值的一个原因是为了应对危机贸易不平衡. 货币贬值降低了一个国家货币的成本出口,使它们在全球市场上更具竞争力,这反过来又增加了生产成本进口 . 如果进口商品价格更高,国内消费者就不太可能购买,这将进一步加强国内业务。由于出口增加,进口减少,贸易逆差缩小,国际收支通常会更好。简言之,一个货币贬值的国家可以减少赤字,因为对廉价出口的需求更大。

货币贬值与货币战争

2010年,巴西财政部长吉多·曼特加(Guido Mantega)提醒全世界注意可能发生的货币战争。 他用这个词来形容中美两国在人民币估值问题上的持续冲突。

虽然一些国家不强迫本币贬值,但它们的货币和财政政策具有同样的效果,它们在全球贸易市场上仍然具有竞争力。具有货币贬值效应的货币和财政政策也鼓励投资,吸引外国投资者投资股市等(更便宜的)资产。

2019年8月5日,中国人民银行将人民币日参考汇率设定在每美元7元以下,这是10多年来的首次。这是对特朗普政府对价值3000亿美元的中国进口商品征收10%新关税的回应,将于2019年9月1日生效。全球市场纷纷抛售,包括美国在内,道琼斯工业平均指数(DJIA)在2019年迄今最糟糕的一天下跌2.9%。 

特朗普政府回应称,中国是汇率操纵国。这只是最近的一次齐射美中贸易战 ,但肯定不是中国第一次让人民币贬值。

贬值的不利因素

虽然货币贬值可能是一个有吸引力的选择,但也可能产生负面影响。提高进口价格可以保护国内产业,但如果没有竞争压力,它们的效率可能会降低。

出口相对于进口的增加也会增加总需求,这会导致更高的国内生产总值(GDP)和;通货膨胀 . 通货膨胀可能是因为进口变得更加昂贵。总需求导致需求拉动型通胀,制造商削减成本的动力可能会减弱,因为出口价格较低,随着时间的推移,产品和服务的成本会增加。

现实世界的例子

中国一直被指责实行悄悄的货币贬值,并试图使自己在贸易市场上成为更具支配性的力量。一些人指责中国秘密地让人民币贬值,以便在2016年总统大选后对人民币进行重新估值,并似乎在与美国合作。不过,美国总统特朗普上台后威胁对更便宜的中国商品征收关税,部分原因是为了回应中国对人民币的立场。一些人担心,这可能会导致一场贸易战,如果美国跟进,中国将有能力考虑更具侵略性的替代方案。

特朗普总统对中国商品实施限制,包括对价值3600多亿美元的中国进口商品征收关税。然而,根据《纽约时报》,在2020年遭受重创的COVID-19大流行导致了这一战略的适得其反。全球供应链没有回到美国,中国强大的制造业地位得到加强,因为全球消费者被封锁,留在国内,并通过在线电子商务网站购买中国制造的商品。 

埃及一直面临来自美元的压力黑市 外汇短缺损害了国内业务,阻碍了经济内部的投资。2016年3月,埃及央行将埃及镑兑美元贬值14%,以缓解黑市活动。

根据布鲁金斯的一篇文章,国际货币基金组织要求英镑贬值,然后才允许埃及在三年内获得120亿美元的贷款。埃及股市对货币贬值反应良好。不过,黑市的反应是将美元兑埃及镑的汇率贬值,迫使央行采取进一步行动。  ;