什么是阶梯?

在金融学中,“阶梯”一词根据行业的不同有不同的用法。它最常见的用法是关于退休计划而在承销新的证券 问题。

关键要点

  • 阶梯是一个金融术语,根据行业的不同以不同的方式使用。
  • 阶梯最常见的用法是在退休计划中,它指的是一种降低利率和再投资风险的方法。
  • 在证券承销市场中,阶梯也被用来描述一种非法行为,即以牺牲普通投资者的利益为代价,为内部人提供特权。

阶梯的工作原理

“阶梯”一词最常见的用法出现在退休计划中,它指的是购买多种相同类型的金融产品,如债券或存单(CDs)——每种产品的到期日不同。通过将投资分散到几个到期日,投资者希望减少投资利率再投资风险 .

阶梯式的做法可以帮助投资者管理再投资风险,因为当阶梯上的一个债券到期时,现金将再投资于阶梯上最近的债券。同样,这种做法也可以减少利率风险因为,即使利率在其中一种债券的持有期内下降,再投资美元的数额越小,就可以降低以较低的价格投资大量现金的风险返回 .

该术语也用于保险公司的承保首次公开发行(IPO) . 在这里,它是指一种非法的做法,承销商提供低于市场价格的投资者在上市前,如果这些投资者同意购买价格较高的股票上市后完成。这种做法有利于内部人士,损害了普通投资者的利益,因此美国证券法禁止这种做法。

术语“阶梯”也用于其他上下文。阶梯是用来描述不同的投资策略,旨在产生稳定的现金流故意计划投资,创造流动性流入预定时间,或匹配所需的风险概况 . 尽管这些策略在执行过程中可能会有很大的不同,但它们的共同点是谨慎地组合一系列投资决策以产生预期的结果。

阶梯示例

Michaela是一个勤奋的投资者,她正在为退休储蓄。在55岁的时候,她已经在退休资产中存了大约80万美元,逐渐地把这些资产转移到更少的地方不稳定的 投资。

如今,她将50万美元的资产投资于各种债券,这些债券是她精心组合或“阶梯式”投资的,目的是减少再投资和利率风险。具体而言,Michaela的债券投资组合包括以下投资:

  • 一年内到期的10万美元债券
  • 10万美元两年到期的债券
  • 3年内到期的10万美元债券
  • 10万美元4年到期的债券
  • 10万美元5年到期的债券

每年,Michaela从到期的债券中提取资金,再投资于另一种五年后到期的债券。通过这样做,她有效地确保了自己在任何给定时间都只面临一年的利率风险。相比之下,如果她将50万美元投资于一只5年期债券,她将面临更大的风险机会成本 如果在这五年里利率最终上升的话。