什么是货币政策?

货币政策是经济政策的需求方,是指一个国家的货币政策所采取的行动中央银行控制货币供应量,实现宏观经济 促进可持续经济增长的目标。

关键要点

  • 货币政策是指一国中央银行为控制货币供应量、实现经济可持续增长而采取的行动。
  • 货币政策可以大致分为扩张性和收缩性。
  • 工具包括公开市场操作、对银行的直接贷款、银行存款准备金率、非常规紧急贷款计划,以及根据央行的信誉管理市场预期。
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货币政策

理解货币政策

货币政策是起草、宣布和实施中央银行行动计划的过程,货币发行局,或控制货币数量的国家的其他主管货币当局经济 以及提供新资金的渠道。

货币政策包括管理货币供应量利率,旨在实现宏观经济目标,如控制通货膨胀 消费、增长和流动性。这是通过调整利率、买卖政府债券、调节外汇汇率、改变银行必须保留的外汇储备等措施来实现的。

经济学家,全球各地的分析师、投资者和金融专家急切地等待货币政策报告和货币政策决策者会议的结果。这种发展对整个经济以及特定行业都有长期的影响部门 或市场。

货币政策是根据从各种来源收集的投入制定的。例如,金融管理局可能会关注宏观经济数据,如国内生产总值(国内生产总值)和通货膨胀、特定行业/部门的增长率和相关数字,以及国际市场的地缘政治发展,包括石油禁运或贸易关税 . 这些实体还可以考虑代表工业和企业的团体提出的问题、知名组织的调查结果以及政府和其他可靠来源的投入。

货币政策要求

货币当局通常被赋予政策授权,以实现GDP的稳定增长失业低,保持外汇 (外汇)和通货膨胀率在可预测的范围内。

货币政策可以与财政政策结合使用,也可以作为财政政策的替代品,财政政策利用税收、政府借贷和支出来管理经济。

公司;联邦储备银行  ;负责美国的货币政策。美联储(Fed)拥有通常所说的“双重使命”:在控制通胀的同时实现最大就业。

简单地说,平衡经济增长和通胀是美联储的责任。此外,美联储的目标是保持长期利率相对较低。其核心作用是;最后贷款人,为银行提供流动性以及监管审查,以防止它们倒闭和恐慌在金融服务业蔓延。 

2020年8月27日

当天美联储宣布,如果通胀率仍然很低,由于失业率降至一定水平以下,美联储将不再加息。它还将通胀目标改为平均水平,允许物价略高于2%的目标,以弥补低于2%的时期。

货币政策类型

广义而言,货币政策可分为以下两种:

扩张的

如果一个国家在经济放缓或衰退期间面临高失业率经济衰退,金融管理局可以选择扩张的 旨在促进经济增长和扩大经济活动的政策。作为扩张性货币政策的一部分,货币当局经常通过各种措施降低利率,以促进消费,使储蓄相对不利。

市场货币供应量的增加旨在促进投资和发展消费者支出. 较低的利率意味着企业和个人可以以便利的条件获得贷款,以扩大生产活动,并在大额消费品上花费更多。举个例子扩张性方法 是自2008年金融危机以来全球许多主要经济体维持的低至零利率。

收缩的

货币供应量增加会导致更高的通货膨胀,提高生活成本和商业成本。紧缩性货币政策 提高利率,减缓货币供应量的增长,目的是降低通货膨胀。这可能会减缓经济增长,增加失业率,但往往是必要的,以冷却经济和控制它。

上世纪80年代初,当通胀率创下历史新高并徘徊在15%左右的两位数区间时,美联储将基准利率上调至创纪录的20%。尽管高利率导致了经济衰退,但在接下来的几年里,它成功地将通货膨胀率带回了3%到4%的预期范围。

实施货币政策的工具

中央银行使用多种工具来制定和实施货币政策;

  1. 首先是利用新建立的银行准备金在公开市场买卖短期债券。这被称为公开市场操作. 公开市场操作通常以短期利率为目标,比如联邦基金利率.
    央行通过购买资产或出售资产将资金注入银行体系,而银行的反应是以较低的利率或更高的利率更容易地贷款,直到央行的利率目标实现。公开市场操作也可以针对货币供应量的特定增长,通过购买特定数量的资产,让银行更容易地贷款,这一过程被称为量化宽松(量化宽松)
  2. 货币当局使用的第二种选择是改变利率和/或所需的利率抵押品央行作为最后贷款人,要求向银行提供紧急直接贷款。在美国,这个比率被称为贴现率.
    收取更高的利率和要求更多的抵押品,这是紧缩性货币政策的一个例子,这将意味着银行必须对自己的贷款更加谨慎,否则就会面临失败的风险。相反,以较低的利率和较宽松的抵押品要求向银行放贷,将使银行能够以较低的利率发放风险较高的贷款,并以较低的利率运作储备
  3. 当局还使用了第三种选择:政府准备金率,指银行必须保留的资金在客户存款中所占的比例,以确保他们能够满足客户的需求负债.
    降低存款准备金率将为银行发放贷款或购买其他资产释放更多资本。同时,提高存款准备金率会产生相反的效果,减少银行贷款,减缓货币供应量的增长。
  4. 除了标准的扩张性和收缩性货币政策,非常规货币政策在最近一段时间也获得了巨大的人气。
    在2008年金融危机等极端经济动荡时期,美联储在其资产负债表上增加了数万亿美元;国库券&和;抵押贷款支持证券引入新的贷款和资产购买计划,将贴现贷款、公开市场操作和量化宽松结合起来。全球其他主要经济体的货币当局也纷纷效仿,英国央行(BoE)、欧洲央行(ECB)和日本央行(BoJ)也采取了类似政策。
  5. 最后,除了对货币供应量和银行贷款环境产生直接影响外,央行还有一个强有力的工具,即通过公开宣布央行自身的未来政策来塑造市场预期。央行的声明和政策公告会影响市场投资者谁猜对了央行将采取什么行动,谁就能获得丰厚的利润。
    一些央行行长选择故意对市场参与者不透明,因为他们相信,这将使货币政策转变变得不可预测,而不是预先“烘焙”市场价格,从而最大限度地提高货币政策转变的有效性。另一些人则选择了相反的做法,更加开放和可预测,希望它们能够塑造和稳定市场预期,抑制有时由意外政策转变引发的市场波动。

特别注意事项

政策公告只有在负责起草、宣布和实施必要措施的当局的信誉范围内才有效。在一个理想的世界里,这样的货币当局应该完全独立于政府、政治压力或任何其他决策当局的影响而工作。

实际上,全球各国政府对货币管理局的工作可能会有不同程度的干预。它可能因政府、司法机构或政党而异,其作用仅限于任命管理局的关键成员。或者,它可以扩大到迫使他们宣布民粹主义措施,例如,影响即将到来的选举。

如果一个中央银行宣布了一项特定的政策来抑制日益增长的通货膨胀,如果公众对当局没有信任或很少信任的话,通货膨胀可能会继续居高不下。在根据宣布的货币政策作出投资决定时,还应考虑当局的信誉。