什么是定性分析?

定性分析使用主观判断,根据不可量化的信息(如管理专业知识、行业周期、研发实力和劳动关系)分析公司的价值或前景。

定性分析与;定量分析 ,重点关注资产负债表等报表中的数据。然而,这两种技术通常会结合起来用于检查公司的运营情况,并评估其作为投资机会的潜力。

关键要点

  • 定性分析使用基于“软”或不可量化数据的主观判断。
  • 定性分析处理无形和不准确的信息,可能难以收集和衡量。
  • 机器很难进行定性分析,因为无形资产不能用数值来定义。
  • 了解员工和公司文化是定性分析的核心。
  • 从客户的角度看一家公司,了解其竞争优势有助于定性分析。
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定性分析

定性分析基础

定性和定量方法之间的区别类似于人类和人工智能之间的区别。定量分析使用精确的输入,比如利润率,负债率收益倍数等。可以将这些数据插入计算机模型中,以产生精确的结果,例如公允价值 &股票或盈利增长预测。当然,就目前而言,人类必须编写处理这些数字的程序,这需要相当程度的主观判断。不过,一旦编程完成,计算机就可以在几秒钟内完成定量分析,而即使是最有天赋和训练有素的人类也可能需要几分钟或几小时。

定性分析,另一方面,处理无形的,不精确的关注,属于社会和经验领域,而不是数学领域。这种方法依赖于机器(目前)所缺乏的智能,因为与品牌、管理可信度、客户满意度等有积极联系,竞争优势 文化的转变很难,可以说是不可能的,用数字输入来捕捉;

理解人与定性分析

定性分析听起来几乎像是“倾听你的直觉”,事实上,许多定性分析人士会认为直觉在这个过程中占有一席之地。然而,这并不意味着这不是一种严格的方法。事实上,它比定量分析要耗费更多的时间和精力。

人是定性分析的核心。投资者可以从了解公司管理层 ,包括他们的教育和专业背景。最重要的因素之一是他们在这个行业的经验。更抽象地说,他们是否有努力工作和谨慎决策的记录,或者他们是否更善于认识正确的人或与正确的人有联系?他们的声誉也是关键:他们的同事和同事尊重他们吗?他们与业务伙伴的关系也值得探讨,因为这些关系会对运营产生直接影响。

企业文化与定性分析

员工看待公司及其管理的方式很重要。他们是满意和积极的,还是怨恨他们的老板?员工离职率可以反映员工是否忠诚。是什么工作场所文化 你觉得公司怎么样?过于等级化的办公室促进了阴谋和竞争,消耗了生产能量;昏昏欲睡、缺乏动力的环境可能意味着员工主要关心打卡。理想是一个充满活力、富有创意的文化,吸引顶尖人才。

收集数据进行定性分析

诚然,为定性分析收集数据是困难的。《财富》500强的首席执行官们并不以与散户坐下来聊天或带他们参观公司总部而闻名。在某种程度上,沃伦巴菲特能够如此有效地使用定性分析,因为人们愿意让他获得他们的时间和信息。我们其他人必须仔细阅读新闻报道和公司档案,以了解管理者的记录、战略和理念。这个管理讨论与分析(MD&A)公司业务的一部分10-K文件季度收益电话会议 提供了解策略和沟通方式的窗口。清晰、透明的沟通和连贯的战略是有用的。流行语、回避和短视,没那么多。

语境中的定性分析

客户是唯一比管理层和员工更重要的群体,因为他们是公司收入的来源。具有讽刺意味的是,如果一家公司把客户的利益放在股东之前,这可能是一种更好的长期投资。如果可行的话,试着做一个顾客是个好主意。假设你正在考虑投资一家控制成本的航空公司收益估计连续三个季度,并计划回购股份 . 然而,当你试图实际使用这家航空公司时,你会发现网站上的漏洞层出不穷,客户服务代表脾气暴躁,额外的费用很小,而你的乘客们则怨声载道。负面的经验告诉你,公司对客户缺乏优先权,在投资航空公司时要谨慎。

公司的商业模式竞争优势是定性分析的重要组成部分。是什么让这家公司比竞争对手有持久的优势?它是否发明了一种竞争对手很难复制的新技术,或者已经发明了知识产权保护?它是否有独特的方法来为客户解决问题?它的品牌在全球得到了良好的认可吗?它的产品有文化共鸣还是怀旧的成分?二十年后它还会有市场吗?如果你能合理地想象另一家公司介入并做这家公司做得更好一点,那么进入壁垒 可能太低了。为什么一个未成立的公司会创造或破坏它所选择的市场,为什么它不会被取代?

定性分析的真实例子

定量分析背后的理念是衡量事物;定性分析背后的理念是理解事物。后者需要整体的观点和基于事实的总体叙述。上下文是关键。例如,一个首席执行官从大学退学在某些情况下是个危险信号,但是马克·扎克伯格史蒂夫·乔布斯是个例外。不管是好是坏,硅谷都是另一头野兽。看看麦当劳公司(麦克德 )几年前的金融业人士可能不会告诉你,对廉价、不健康食品的反弹正在逼近。另一方面,纯定性方法容易受到盲点和个人偏见的扭曲。定量测量可以作为对这些趋势的检查。