什么是衰退?

经济衰退是一场灾难宏观经济指指定地区的总体经济活动显著下降的术语。它通常被认为是连续的两次住处经济衰退,如国内生产总值再加上失业率上升等月度指标。然而,国家经济研究局(NBER公司)该组织正式宣布经济衰退,并称实际GDP连续两个季度的下降不再是人们对它的定义。美国国家经济研究局(NBER)将衰退定义为经济活动在整个经济体中的显著下降,持续时间超过几个月,通常在实际GDP、实际收入、就业、工业生产和批发零售销售中都可以看到。 

关键要点

  • 衰退是整个经济体持续数月的经济表现下降时期。
  • 企业、投资者和政府官员跟踪各种有助于预测或确认衰退开始的经济指标,但这些指标是由国家经济研究局正式宣布的。
  • 各种各样的经济理论被用来解释衰退是如何发生的以及为什么会发生的。

衰退在工业生产、就业、实际收入和批发零售贸易中都是显而易见的。衰退的工作定义是连续两个季度的负经济增长,以一个国家的国内生产总值(GDP)来衡量,尽管国家经济研究局 不一定要看到这种情况发生才能称之为衰退,并使用更频繁报告的月度数据来做出决定,因此GDP的季度下降并不总是与宣布衰退的决定一致。

随着美国在冠状病毒大流行中陷入衰退,国家经济研究局于2020年2月正式宣布结束经济扩张。

了解衰退

自从工业革命 大多数国家的长期宏观经济趋势是经济增长。然而,与这种长期增长同时出现的是短期波动,主要宏观经济指标在6个月至数年的时间内表现出放缓甚至彻底下滑的表现,然后才恢复到长期增长趋势。这些短期的衰退被称为衰退。

经济衰退是一个正常的,尽管令人不快,部分的问题商业周期. 经济衰退的特点是大量的企业倒闭,经常是银行倒闭,生产增长缓慢或负增长,以及失业率上升. 经济衰退造成的经济痛苦虽然是暂时的,但可能会产生改变经济的重大影响。这可能是由于结构转变 在经济中,由于脆弱或过时的公司、行业或技术失败并被扫地出门;政府和货币当局的戏剧性政策反应,这可以改写企业的规则;或由于普遍失业和经济困境而导致的社会和政治动荡。

对于投资者来说在经济衰退期间的最佳策略 投资于负债低、现金流好、资产负债表强劲的公司。相反,避免那些高杠杆、周期性或投机性的公司。

衰退预测和指标

没有单一的方法可以预测经济衰退将如何以及何时发生。除了连续两个季度的GDP下降外,经济学家还评估了几个指标,以确定衰退是迫在眉睫还是已经发生。根据许多经济学家的说法,有一些普遍接受的预测,当它们同时发生时,可能会指向一个可能的衰退。

首先,你是谁领先指标从历史上看,在宏观经济趋势发生相应变化之前,它们的趋势和增长率会发生变化。其中包括ISM采购经理指数,的经济领先指数经济合作与发展组织综合领先指标国债收益率曲线. 这些对投资者和商业决策者来说至关重要,因为它们可以提前发出经济衰退的警告。第二,是代表经济关键部门的各政府机构正式公布的数据系列,如美国人口普查公布的房屋开工和资本货物新订单数据。这些数据的变化可能会在经济衰退开始的同时略微引导或移动,部分原因是它们被用来计算GDP的组成部分,最终将被用来确定经济衰退何时开始。最后是滞后指标 这可以用来确认一个经济体在开始衰退后是否会转入衰退,比如失业率上升。

什么导致经济衰退?

许多经济理论试图解释为什么以及如何使经济脱离长期增长趋势,进入暂时衰退期。这些理论可以大致分为基于实际经济因素、财务因素或心理因素的理论,其中一些理论弥补了这些因素之间的差距。

一些经济学家认为,行业的实际变化和结构变化最能解释经济衰退何时发生以及如何发生。例如,地缘政治危机导致的油价突然持续飙升,可能会同时提高许多行业的成本,或者一项革命性的新技术可能会迅速使整个行业过时,无论哪种情况,都会引发大范围的衰退。

根据真实经济周期理论,COVID-19传染病的蔓延以及由此导致的2020年经济中的公共卫生封锁就是一个经济冲击类型的例子,这种冲击可能导致经济衰退。也有可能是其他潜在的经济趋势正在导致经济衰退,而经济冲击恰恰触发了经济衰退的临界点。

一些理论解释衰退取决于金融因素。这些问题通常集中在经济衰退前经济繁荣时期信贷和金融风险的过度扩张,或经济衰退开始时货币和信贷的收缩,或两者兼而有之。货币主义他将衰退归咎于货币供应量增长不足,就是这类理论的一个很好的例子。奥地利经济周期理论 通过探讨信贷、利率、市场参与者生产和消费计划的时间范围以及特定种类的生产性资本货物之间的关系结构之间的联系,弥合实际因素和货币因素之间的差距。

基于心理学的衰退理论倾向于将前一个繁荣时期的过度繁荣或衰退环境的极度悲观视为解释衰退为何会发生甚至持续的原因。凯恩斯主义经济学正好属于这一类,因为它指出,一旦经济衰退开始,无论出于何种原因,投资者悲观的“动物精神”可能会成为一个自我实现的预言,即基于市场悲观主义缩减投资支出,然后导致收入减少,从而减少消费支出。明斯克人 理论结合心理因素和金融因素,在金融市场的投机兴高采烈中寻找衰退的原因,以及基于债务的金融泡沫的形成,而债务不可避免地会破裂。

衰退和萧条

经济学家说,从1854年到现在,美国总共发生了33次衰退。自1980年以来,有四个这样的经济负增长时期被认为是衰退。众所周知的衰退例子包括2008年金融危机后的全球衰退和上世纪30年代的大萧条。

萧条是一种深刻而持久的衰退。虽然没有具体的标准来宣布大萧条,但大萧条的独特特征包括GDP下降超过10%,失业率一度触及25%。简单地说,萧条是一种持续多年的严重衰退。