什么是风险平价?

风险平价是一种投资组合分配策略,它利用风险来确定投资组合各个组成部分的分配。风险平价策略修改了现代投资组合理论(MPT)通过使用杠杆作用 .

MPT寻求在特定资产之间实现投资组合的多样化,以优化回报,同时遵守市场风险通过查看整个投资组合的风险和回报,但仅利用多头头寸和未弥补头寸来确定参数。通过风险平价策略,投资组合经理可以得出资产类别 在投资组合中实现一系列目标和投资者偏好的优化多元化。

  • 投资组合构建的风险平价方法寻求在风险加权的基础上配置投资资本,以优化投资多样化,将整个投资组合的风险和回报视为一个整体。
  • 风险平价法建立在现代投资组合理论(MPT)的基础上,但允许使用杠杆和卖空。
  • 风险平价需要大量的定量计算,这使得它的配置比简化的配置策略更先进。
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风险平价

了解风险平价

风险平价是一种先进的投资组合技术,经常被投资者使用对冲基金以及老练的投资者。它需要一个复杂的定量方法 ,这使得它的分配比简化的分配策略更高级。风险平价投资的目标是在目标风险水平上获得最佳回报水平。

简化的分配策略,如60%/40%股票债券投资组合利用MPT。MPT为一个人的投资组合提供了一个多样化的标准,在给定的风险水平下使预期收益最大化。在仅使用股票和债券的简化MPT策略中,分配 对于那些希望承担更多风险的投资者来说,股票的权重通常更大。相反,厌恶风险的投资者将在债券中占有更高的权重,以进行资本保全。

风险平价策略既考虑杠杆作用,又考虑另类多样化,以及卖空 投资组合和基金。按照这种方法,投资组合经理可以使用他们选择的任何资产组合。然而,风险平价策略不是对不同的资产类别进行分配以达到最佳风险目标,而是将最佳风险目标水平作为投资的基础。这一目标通常是通过使用杠杆来实现的,即使用最佳风险目标水平在不同资产类别之间平均加权风险。

风险平价法

在风险平价策略下,投资组合通常包括股票和债券。但是,不是使用预定比例的资产多元化如60/40,投资类别比例由目标风险 返回高度。风险平价策略通常是从MPT投资演变而来的。它们允许投资者针对特定级别的风险,并将风险划分到整个投资组合中,以实现优化的投资组合多样化。

这个证券市场线(SML)是风险平价方法的另一部分。SML是资产风险和回报之间关系的图形表示,用于资本资产定价模型 (CAPM)。这条线的斜率由市场的贝塔系数决定。这条线向上倾斜。资产回报的可能性越大,与该资产相关的风险就越高。

有一个内在的假设,即SML的斜率是恒定的。然而,恒定斜率假设实际上可能并不现实。对于传统的60/40配置,投资者必须承担更大的风险才能获得可接受的回报,而随着风险的增大,多元化收益也受到限制股票添加到投资组合中。风险平价通过使用杠杆来平衡波动 以及投资组合中不同资产的风险。

风险平价的现实例子

公司;AQR风险平价基金 ;在全球范围内投资股票、债券、货币和大宗商品,并寻求实现最佳收益返回 通过均衡的风险平价投资。

地平线全球风险平价ETF在投资中也采用了风险平价策略。这个交易所交易基金 (ETF)采用等风险加权波动率分布来确定资本参与的金额。