什么是零息债券

零息票债券是一种债务证券,它不支付利息,而是以很高的折扣进行交易,当债券以其全部面值赎回时,在到期时产生利润。 

一些债券从一开始就作为零息工具发行,而另一些债券则是在金融机构剥离债券的息票,并将其重新包装为零息债券后,转变为零息工具。因为零息票债券在到期时提供全部付款,所以它们的价格往往会波动,比普通债券波动要大得多息票债券. 

零息债券也称为应计债券。

关键要点

  • 零息债券是一种不支付利息的债务担保工具。
  • 零息债券以大幅折扣进行交易,到期时提供全额面值(par)利润。
  • 零息债券的购买价格与票面价值之间的差额,表明投资者的回报。
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零息债券

分解零息债券

债券是公司或政府机构筹集资金的门户。债券发行时,投资者购买这些债券,实际上是作为发行实体的贷款人。投资者以投资的形式获得回报息票支付 在债券有效期内,每半年或每年进行一次。

债券到期,债券持有人将获得相当于面值 债券的一部分。公司债券的面值通常为1000美元。如果公司债券是折价发行的,这意味着投资者可以购买低于面值的债券。例如,以920美元折价购买债券的投资者将获得1000美元。80美元的回报,加上债券的息票支付,是投资者持有债券的收益或回报。

但并非所有债券都有息票支付。那些没有被称为零息债券。这些债券以大幅度折价发行,到期时按面值偿还。购买价格和面值之间的差额代表投资者的回报。投资者收到的付款等于投资本金加上赚取的利息,按规定的收益率每半年复利一次。零息债券的利息是估算利息,这意味着它是债券的估计利率,而不是既定利率。例如,面值为2万美元的债券,20年后到期,收益率为5.5%,可以用大约6855美元购买。20年后,投资者将获得2万美元。20000美元和6855美元(或13145美元)之间的差额代表使之复合的兴趣 直到债券到期。估算利息有时被称为“虚拟利息”;。

债券的估算利息所得税,根据美国国税局(IRS)。因此,尽管零息债券在到期前不支付息票,但投资者可能仍需就每年累积的估算利息支付联邦、州和地方所得税。购买市政零息债券、在免税账户购买零息债券或购买具有免税地位的公司零息债券是避免支付这些证券所得税的几种方法。 

计算价格

零息债券的价格可以计算为:

价格=M/(1+r)n

其中M=债券的到期价值或面值

r=所需利率

n=到期前的年数

如果投资者希望在三年后到期的面额为25000美元的债券上获得6%的回报,他将愿意支付以下费用:

$25,000 / (1 + 0.06)3 = $20,991.

如果债务人接受该要约,债券将以20991美元/25000美元=面值的84%的价格出售给投资者。到期后,投资者获得25000美元-20991美元=4009美元,相当于每年6%的利息。

债券到期的时间越长,投资者支付的金额就越少,反之亦然。零息债券的到期日通常是长期的,初始到期日至少为10年。这些长期的成熟期让投资者可以为长期目标做计划,比如为孩子的大学教育存钱。随着债券的大幅折价,投资者可以拿出一小部分资金,随着时间的推移,这些资金会不断增长。

零息债券可以从多种来源发行,包括美国财政部、州和地方政府实体以及公司。大多数零息债券在主要交易所交易。(相关阅读请参见;零息债券和普通债券有什么区别? &()

[重要提示:零息债券与其他债券类似,因为如果投资者在到期前出售,它们确实会带来各种类型的风险,因为它们会面临利率风险。]